转债下跌溢价率反高了是什么意思?

转债下跌溢价率反高了的意思是:

转债的价格下跌了,然而它的溢价率(即转股价值溢价)却上升了。这似乎是个反常的现象。

转债的价格受两个因素影响:

1)债券本身的价值,也就是还款与利息的现值。这部分跟其发行时的票面金额及利率有关。

2)潜在转股权的价值,即转股时获得的股票价值相对于转债价格的溢价部分。投资者愿意支付的溢价率反映了他对股票增值潜力的预期。

当转债价格下跌时,按理说这两部分价值应该同时下跌,溢价率不会上升。

但是,若在转债价格下跌的同时,投资者对其所代表的标的股票的未来表现更加乐观,那么他愿意支付的溢价会更高,溢价率就会上升。这就导致了转债价格下跌但溢价率上升的情况。

这通常发生在:

1)对股票增长前景更乐观,预期股价未来会大幅上涨;

2)市场对利率下行的预期加大,转债的债券部分价值下降,但溢价部分占比上升。

3)公司基本面发生显著改善,转债变得更具有潜在转股吸引力。

所以,转债下跌溢价率上升,体现了投资者对标的股票未来表现的信心,以及转债转股潜力的提高。这会提高转债的价格上涨空间,并增大折价换股的机会。