某债券的票面金额为 100 元，票面利率 6%，年付息两次，三年到期，贴现率为 4%，

对于这支债券:

1. 票面金额是100元,也就是债券发行时投资者支付的金额。

2. 票面利率是6%,也就是债券的年化利息。由于是年付息两次,那么每半年的利息为票面金额×票面利率×半年期间/1年=100×6%×0.5/1=3元。

3. 债券期限是3年, so 一共有6个半年期。总利息为6×3=18元。

4. 贴现率是4%,这是投资者考虑风险要求的收益率。以贴现率4%对这支债券进行估值,想要达到4%的收益,投资者购买债券应付的最大金额是多少?

步骤:

1) 已知债券期限3年,半年付息一次,每半年利息3元。

2) 那么每半年投资者可以得到3元的现金流入。一共6个半年期,总现金流入18元。

3) 把这18元的现金流量用贴现率4%折现到发行日,得到的金额就是债券理论价值。

4) 18元的现金流量,用4%半年复利贴现,折现系数是(1+4%)^-6= 0.783

5) 18元乘以0.783,得到理论价值为18*0.783=14.094元

6) 所以如果债券以14.094元发行,投资者能达到4%的收益率要求。

所以这支债券以100元发行时,投资者的收益率高于4%。当收益率提高时,债券价格会上升;收益率降低时,价格会下降。这体现了债券价格与收益率的反向关系。